واگرایی عجیب بازارهای جهانی و داخلی / دلار طلای تهران را از ریزش ۶۰ دلاری اونس نجات داد
بازار فلزات گرانبها در روز سهشنبه صحنه یک واگرایی تاریخی شد. در سوی میدان، نقره در بازارهای جهانی بهعنوان تنها دارایی سبزپوش خودنمایی کرد و قیمت هر اونس را روی ۸۱ دلار تثبیت نمود. در سوی دیگر، طلای تهران برخلاف ریزش ۶۰ دلاری اونس جهانی، با رشد ۵۰۰ هزار تومانی به مرز ۲۰ میلیون تومان رسید. سوخت این صعود عجیب، جهش ۵ هزار تومانی دلار به کانال ۱۶۳ هزار تومان بود.
نقره در جهان گران شد؛ عملکرد متفاوت در تهران
دلیل گرانی نقره در بازارهای جهانی را باید در رفتار سرمایهگذاران در برابر عدم قطعیتهای اقتصادی جستجو کرد. هر اونس نقره با وجود کاهش جزئی نسبت به دوشنبه، روی عدد ۸۱ دلار ایستاد که نسبت به نرخ ۷۵ دلاری روز شنبه، روندی صعودی و چشمگیر را نشان میدهد. این عملکرد، نقره را به تنهاترین بازار مثبت در میان بازارهای بینالمللی تبدیل کرده است.
در بازار تهران اما وضعیت متفاوت است. هر گرم نقره ۴۸۷ هزار و ۲۹۰ تومان معامله شد. این رقم اگرچه نسبت به روز دوشنبه ۵ هزار تومان کاهش داشت، اما همچنان در قیاس با سقفهای قیمتی دو هفته گذشته که تا محدوده ۷۸۰ هزار تومان نیز پیشروی کرده بود، در سطوح پایینتری قرار دارد. به عبارت دیگر، نقره در بازار تهران هنوز فاصله زیادی تا بازیابی شوک قیمتی قبلی دارد.
طلای تهران؛ غلبه دلار بر اونس جهانی
تأثیر قیمت دلار بر طلا در بازار ایران در روز سهشنبه بهوضوح قابل مشاهده بود. اونس جهانی طلا با افت ۶۰ دلاری به کانال ۵۰۱۸ دلار بازگشت، اما این ریزش نهتنها در بازار داخلی منعکس نشد، که با جهش قیمت دلار به ۱۶۳ هزار و ۲۴۰ تومان (رشد ۵ هزار تومانی) خنثی گردید.
نتیجه این معادله ساده بود: طلای ۱۸ عیار با رشد ۵۰۰ هزار تومانی به ۱۹ میلیون و ۹۵۰ هزار تومان رسید. سکه امامی نیز با افزایش ۳ میلیون تومانی، بار دیگر کانال ۲۰۰ میلیون تومان را فتح کرد و روی ۲۰۰ میلیون و ۱۰۰ هزار تومان ایستاد. مثقال طلا هم با جهش ۲.۵ میلیون تومانی، رقم ۸۶ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان را ثبت کرد.
واگرایی تاریخی؛ نقره جهانی سبز، طلای جهانی سرخ
مقایسه عملکرد نقره و طلا در بازارهای جهانی نشاندهنده یک تغییر رفتار معنادار است. در شرایطی که اونس طلا با کاهش ۱.۲ درصدی مواجه شد، نقره توانست افت محدود خود را جبران کرده و در محدوده ۸۱ دلار تثبیت شود. این واگرایی که در ماههای اخیر بیسابقه بوده، میتواند نشانهای از ورود سرمایههای جدید به بازار نقره یا پناه بردن سرمایهگذاران به این فلز بهعنوان جایگزینی ارزانتر و پرنوسانتر برای طلا باشد.
کارشناسان معتقدند نسبت قیمت طلا به نقره که اکنون به حدود ۶۲ رسیده، همچنان بالاتر از میانگین تاریخی ۵۰ تا ۵۵ است و بنابراین پتانسیل رشد بیشتری برای نقره وجود دارد.
دلار؛ اهرم همیشگی بازار طلای تهران
رابطه دلار و طلا در بازار ایران بار دیگر خود را بهعنوان یک معادله قطعی اثبات کرد. در روز سهشنبه، رشد ۵ هزار تومانی دلار آزاد، اثر کاهش ۶۰ دلاری اونس جهانی را بهطور کامل خنثی کرد. این پدیده که در اقتصاد ایران به «اثر دلار» شهرت دارد، نشان میدهد طلای تهران بیش از آنکه به نرخهای جهانی وابسته باشد، به انتظارات تورمی و قیمت ارز گره خورده است.
تا زمانی که کانالهای قیمتی دلار در حال جابهجایی به سمت بالا باشند، هرگونه اصلاح قیمتی در اونس جهانی فرصتی برای خرید ارزنده تلقی خواهد شد و نه زنگ خطر برای فروش.
جمعبندی؛ دو بازار، دو سرنوشت
آینده قیمت نقره و طلا در بازار ایران در کوتاهمدت بیش از هر چیز به دو متغیر وابسته است: روند قیمت دلار در بازار آزاد و جهتگیری سیاستهای ارزی بانک مرکزی. نقره در جهان مسیر صعودی خود را آغاز کرده، اما در تهران همچنان در شوک کاهش قیمتی دو هفته اخیر به سر میبرد. طلا نیز با وجود ریزش اونس، به لطف دلار قدرتمند، کانال ۲۰۰ میلیونی سکه را از دست نداد.
آنچه در این میان قطعی به نظر میرسد، پایان دوران همبستگی ساده و خطی بازار فلزات گرانبهای ایران با بازارهای جهانی است. معادله جدید، معادلهای سهوجهی است: اونس، دلار و انتظارات تورمی. هر سه را باید همزمان زیر نظر گرفت.
