بازارهای جهانی در هفتههای اخیر شاهد اوجگیری همزمان قیمت طلا و نقره بودهاند، پدیدهای که توجه سرمایهگذاران و تحلیلگران اقتصادی را به خود جلب کرده است. این رالی چشمگیر طلا و نقره نه تنها از سطوح مقاومتی کلیدی عبور کرده، بلکه نشانههایی از یک تغییر بنیادی در نگرش به فلزات گرانبها را به نمایش میگذارد. (تصویر: 
) افزایش تقاضا برای این داراییهای امن، در بستر تحولات پیچیده اقتصاد کلان و سیاستهای پولی بانکهای مرکزی، به خصوص فدرالرزرو آمریکا، قابل بررسی است.
صعود چشمگیر طلا: دلایل رالی در بازارهای جهانی
طلا، به عنوان پناهگاه سنتی سرمایهگذاران در دوران عدم قطعیت، توانست بیش از ۱.۳ درصد رشد را تجربه کرده و به محدوده ۴۳۳۰ دلار در هر اونس برسد که بالاترین سطح در هفت هفته اخیر محسوب میشود. رالی طلا در این دوره تحت تاثیر مجموعهای از عوامل بنیادی قرار گرفت:
انتظار برای کاهش نرخ بهره آمریکا: بازارهای مالی به طور فزایندهای انتظار دارند که فدرالرزرو در آینده نزدیک سیاستهای پولی خود را تسهیل کند. این انتظار، جذابیت داراییهای بدون بازدهی مانند طلا را افزایش میدهد.
تضعیف ارزش دلار: کاهش پیوسته ارزش دلار آمریکا در برابر سبد ارزهای اصلی، خرید طلا را برای سرمایهگذاران غیرآمریکایی مقرون به صرفهتر کرده و تقاضای جهانی را افزایش داده است.
افزایش تقاضای سرمایهگذاری و بانکهای مرکزی: ورود قابل توجه سرمایه به صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) مبتنی بر طلا و تداوم خرید این فلز توسط بانکهای مرکزی جهان، به عنوان ذخیره ارزی، به حمایت از قیمتها ادامه داده است.
سیاستهای فدرالرزرو و تقویت رالی طلا و نقره
یکی از محورهای اصلی که به تقویت رالی طلا و نقره انجامیده، رویکرد سیاست پولی فدرالرزرو آمریکاست. این بانک مرکزی در نشست اخیر خود، برای سومین بار متوالی در سال جاری، نرخ بهره را ۰.۲۵ واحد درصد کاهش داد. اگرچه لحن مقامات فدرالرزرو همچنان محتاطانه است، اما بازارها این اقدام را نشانهای از احتمال کاهشهای بیشتر در آینده تفسیر میکنند.
جروم پاول، رئیس فدرالرزرو، در کنفرانس مطبوعاتی اخیر خود با اشاره به احتمال بازنگری و کاهش میانگین ۶۰ هزار شغل از آمارهای ماهیانه اشتغال از ماه آوریل، تصویری از تضعیف پنهان در بازار کار آمریکا ارائه داد. این وضعیت، فشارها را برای اتخاذ سیاستهای انبساطیتر افزایش میدهد. این چرخش فدرالرزرو، از سیاستهای انقباضی به رویکرد محتاطانه با گرایش به تسهیل، به طور سنتی برای فلزات گرانبها مثبت ارزیابی میشود؛ زیرا نرخ بهره پایین، هزینه فرصت نگهداری طلا و نقره را کاهش میدهد. علاوه بر این، افزایش غیرمنتظره تعداد متقاضیان بیمه بیکاری به ۲۳۶ هزار نفر در اوایل دسامبر، نگرانیها از رکود اقتصادی را تشدید کرده و در چنین فضای عدم قطعیتی، داراییهای امنی چون طلا و نقره بیشتر مورد توجه قرار میگیرند.
نقره در اوج تاریخی: فراتر از یک رالی معمول
در حالی که طلا به دلیل ماهیت دارایی امن خود در حال درخشش است، نقره نیز با جهشی خیرهکننده، از رالی طلا و نقره عقب نمانده است. این فلز گرانبها با رشد بیش از ۹ درصدی در یک هفته، موفق شد از سقف تاریخی سال جاری عبور کرده و برای اولین بار وارد کانال ۶۴ دلاری شود. صعود نقره نه تنها تحت تاثیر تقاضای سرمایهگذاری قرار دارد، بلکه دلایل ساختاری قویتری نیز پشت آن نهفته است:
تقاضای صنعتی روبهرشد: نقره به عنوان یک فلز صنعتی کلیدی در صنایع نوظهور مانند پنلهای خورشیدی، خودروهای الکتریکی، و دستگاههای الکترونیکی پیشرفته، تقاضای پایداری را تجربه میکند.
کاهش موجودی انبارها: گزارشها حاکی از کاهش چشمگیر موجودی نقره در انبارهای جهانی است که نشاندهنده عرضه محدود در برابر تقاضای بالا است. این کمبود فیزیکی به طور مستقیم بر قیمتها تاثیر میگذارد.
قرار گرفتن در لیست مواد معدنی حیاتی: این موضوع در برخی کشورها به اهمیت استراتژیک نقره افزوده و حمایتهای دولتی را برای استخراج و تولید آن تقویت میکند.
تحلیلگران تکنیکال نیز بر این باورند که ساختار قیمتی نقره نشانههایی از یک حرکت صعودی بزرگتر را به نمایش میگذارد و امکان رسیدن به محدوده ۷۵ دلار را دور از انتظار نمیدانند. این رشد همزمان، نمایانگر تغییر نگاه عمومی سرمایهگذاران به این گروه از داراییهاست.
چشمانداز آینده: تداوم رالی طلا و نقره از نگاه موسسات مالی
با توجه به این تحولات، موسسات مالی بزرگ جهانی نیز با نگاهی مثبت به آینده رالی طلا و نقره مینگرند و پیشبینیهای صعودی خود را منتشر کردهاند:
موسسه ING: این موسسه پیشبینی میکند که میانگین قیمت طلا در سال ۲۰۲۶ به حدود ۴۳۲۵ دلار برسد. تحلیلگران ING تاکید دارند که عواملی مانند ادامه خرید طلا توسط بانکهای مرکزی، کاهش نرخ بهره، تضعیف دلار، نگرانیها در مورد استقلال سیاست پولی آمریکا و ورود جریانهای سنگین سرمایه به صندوقهای ETF طلا، همچنان محرکهای اصلی این روند خواهند بود.
شورای جهانی طلا: دادههای این شورا نشان میدهد که تقاضای جهانی برای طلا در سهماهه سوم سال ۲۰۲۵ به رکورد ۱۳۱۳ تن رسیده است. این تقاضای بیسابقه عمدتاً از سوی بانکهای مرکزی و سرمایهگذاران بوده و علیرغم کاهش تقاضای جواهرات به دلیل قیمتهای بالا، نشان از اعتماد عمیق به طلا به عنوان یک دارایی ارزشمند دارد.
گلدمنساکس: این بانک سرمایهگذاری حتی دیدگاهی صعودیتر را مطرح کرده و هدف قیمتی ۴۹۰۰ دلار را برای طلا تا پایان سال ۲۰۲۶ متصور است. گلدمنساکس استدلال میکند که بازار نسبتاً کوچک طلا در مقایسه با حجم عظیم بازار بدهی آمریکا، به این معناست که حتی تغییرات جزئی در تخصیص دارایی سرمایهگذاران میتواند تاثیر قابل توجهی بر قیمت طلا داشته باشد و رالی طلا را به اوجهای جدید برساند.
در مجموع، به نظر میرسد که فلزات گرانبها، به ویژه طلا و نقره، در حال ورود به یک دوره جدید از رشد پایدار هستند. ترکیبی از عوامل اقتصادی کلان، انتظارات از سیاستهای پولی بانکهای مرکزی و تغییرات ساختاری در تقاضا، چشمانداز روشنی را برای ادامه رالی طلا و نقره ترسیم میکند و این دو فلز را به گزینههای جذاب برای سرمایهگذاران در سالهای پیش رو تبدیل میسازد.
سوالات متداول درباره رالی طلا و نقره
چرا قیمت طلا در شرایط فعلی به رکوردهای جدید نزدیک شده است؟
ترکیب عواملی مانند انتظار برای کاهش نرخ بهره آمریکا، تضعیف دلار، افزایش خرید بانکهای مرکزی و رشد تقاضای سرمایهگذاری در صندوقهای ETF، باعث تقویت پایدار رالی طلا شده است.
آیا رشد نقره صرفاً هیجانی است؟
خیر، رشد نقره علاوه بر عوامل سرمایهگذاری، تحت تاثیر تقاضای صنعتی قوی در صنایع نوین و کاهش موجودی انبارهای جهانی قرار دارد که آن را از یک صعود صرفاً هیجانی متمایز میکند.
تصمیمات فدرالرزرو چگونه بر بازار فلزات گرانبها اثر میگذارد؟
کاهش نرخ بهره و نگرانی از تضعیف بازار کار و احتمال رکود، هزینه فرصت نگهداری داراییهای بدون بازدهی مانند طلا و نقره را کاهش داده و جذابیت آنها را افزایش میدهد که معمولاً به رشد قیمت بازار فلزات گرانبها منجر میشود.
آیا پیشبینیهای صعودی برای طلا قطعی هستند؟
این پیشبینیها بر اساس تحلیل شرایط فعلی اقتصاد جهانی و سیاستهای پولی ارائه شدهاند. هرگونه تغییر جدی و غیرمنتظره در مسیر تورم، رویکرد فدرالرزرو یا تشدید تنشهای ژئوپلیتیک میتواند مسیر بازار را تغییر داده و بر رالی طلا و نقره تاثیر بگذارد.
مطالب مرتبط
- واریز سود سهام عدالت ۱۴۰۴ نهایی شد: دولت به کمک معیشت خانوارها میآید
- حاشیه سود صنعت فولاد به ۶ درصد رسید نرخ گاز سه برابر میانگین جهانی است
- بازار طلا و سکه داغ شد هشدار درباره خرید بدون فاکتور رسمی
- هشدار مدیر انرژی NPC: ناترازی گاز ضرر سالانه صنعت پتروشیمی را به ۲ میلیارد دلار میرساند
