در بازار پرنوسان ارزهای دیجیتال، شناسایی کفهای قیمتی همواره یکی از بزرگترین چالشها و در عین حال ارزشمندترین فرصتها برای سرمایهگذاران بوده است. علی مارتینز (Ali Charts)، تحلیلگر شناختهشده بازار کریپتو، با انتشار تحلیلی مبتنی بر دادههای آنچین، سطح حمایتی بسیار کلیدی برای بیتکوین را معرفی کرده که میتواند به عنوان کف قیمتی این چرخه عمل کند . این تحلیل بر اساس رفتار سرمایهگذاران بلندمدت یا همان نهنگهای بازار بنا شده است.
پایه هزینه دارندگان بلندمدت؛ شاخصی که تاریخ را تکرار میکند
علی مارتینز با بررسی نمودار روزانه بیتکوین، توجه را به شاخص آنچین «پایه هزینه دارندگان بلندمدت» (Long-Term Holder Cost Basis) جلب کرده است . این شاخص که توسط پلتفرمهایی مانند Glassnode محاسبه میشود، میانگین قیمت خریدی را نشان میدهد که سرمایهگذاران بلندمدت (کیفپولهایی که کوینهای خود را بیش از ۱۵۵ روز جابجا نکردهاند) برای داراییهای خود پرداختهاند .
الگوی تاریخی بسیار جالب توجه این است که هرگاه قیمت بیتکوین به این سطح کاهش یافته یا به اصطلاح به «زیر آب» رفته، بازار یک کف قیمتی معتبر را تجربه کرده است. دلیل این پدیده روشن است: نهنگها و سرمایهگذاران صبور تمایلی به فروش دارایی خود در قیمتی پایینتر از میانگین خریدشان ندارند و این موضوع یک حمایت روانی و اقتصادی قوی ایجاد میکند .
سطح حیاتی ۴۰,۳۶۳ دلار؛ خط قرمز نهنگها
بر اساس آخرین دادهها، پایه هزینه دارندگان بلندمدت در حال حاضر روی عدد ۴۰,۳۶۳ دلار قرار دارد. مارتینز تأکید میکند که اگر تاریخ قرار باشد تکرار شود، این محدوده میتواند به عنوان یک کف بسیار معتبر برای بیتکوین در چرخه فعلی عمل کند. رسیدن قیمت به این سطح، سیگنالی قوی برای پایان روند نزولی و آغاز یک فاز انباشت یا صعودی جدید خواهد بود .
سطوح حمایتی دیگر؛ از نهنگهای جدید تا کاربران بایننس
تحلیلهای دیگر نیز سطوح قیمتی مهمی را برای بیتکوین ترسیم کردهاند. بوراک کسمچی، تحلیلگر CryptoQuant، چهار سطح کلیدی را بر اساس دادههای آنچین معرفی کرده است :
- پایه هزینه نهنگهای جدید (New Whales) : ۸۸,۷۰۰ دلار – سطحی که بیتکوین از دست داده و یک سیگنال کلاسیک از بازار نزولی است.
- پایه هزینه سپردهگذاران بایننس (Binance UDA RP) : ۵۸,۷۰۰ دلار – سطح حمایتی مهم بعدی که بین قیمت فعلی و کف تاریخی قرار دارد.
- میانگین هزینه کل بازار (Realized Price) : ۵۴,۷۰۰ دلار – سطحی که میانگین قیمت خرید تمام کوینهای در گردش را نشان میدهد .
- پایه هزینه نهنگهای قدیمی (Older Whales) : ۴۱,۶۰۰ دلار – نزدیکترین سطح به کف پیشبینیشده توسط مارتینز.
وضعیت فعلی بازار؛ ضرر ۴۶ درصدی و امید به انباشت
دادههای آنچین نشان میدهد که در حال حاضر ۴۶ درصد از عرضه بیتکوین در وضعیت ضرر تحققنیافته (unrealized loss) قرار دارد که بالاترین سطح از پایان بازار نزولی ۲۰۲۲ است . دارندگان میانی (آدرسهای دارای ۱۰ تا ۱۰,۰۰۰ بیتکوین که در ۱-۳ ماه اخیر جابجا شدهاند) با ضرری حدود ۲۶ درصدی نسبت به میانگین خرید خود مواجه هستند که میتواند فشار فروش را افزایش دهد .
با این حال، یک نکته مثبت نیز وجود دارد: کیفپولهای انباشتگر (accumulation addresses) همچنان به خرید ادامه میدهند و موجودی خود را از ۲ میلیون بیتکوین در اوایل ۲۰۲۴ به بیش از ۴ میلیون بیتکوین در حال حاضر رساندهاند . این نشان میدهد که سرمایهگذاران بلندمدت با وجود کاهش قیمت، در حال ذخیرهسازی هستند.
جمعبندی؛ آیا ۴۰ هزار دلار کف نهایی است؟
اگرچه تحلیل مارتینز یک الگوی تاریخی قدرتمند را نشان میدهد، اما در بازارهای مالی هیچ چیز قطعی نیست. سطح ۴۰,۳۶۳ دلار به عنوان پایه هزینه دارندگان بلندمدت، از نظر تئوری یک حمایت قوی محسوب میشود و با سطح ۴۱,۶۰۰ دلاری که تحلیلهای دیگر نیز به آن اشاره دارند همخوانی دارد . با این حال، عبور قیمت از سطوح حمایتی میانی مانند ۵۸,۷۰۰ و ۵۴,۷۰۰ دلار برای رسیدن به این ناحیه ضروری است. سرمایهگذاران باید رفتار نهنگها، جریان خروجی از صرافیها و دادههای ضرر تحققیافته را برای تأیید یا رد این سناریو زیر نظر داشته باشند.
سوالات متداول
منظور از دارندگان بلندمدت چیست؟
به سرمایهگذارانی گفته میشود که بیتکوینهای خود را برای مدت بیش از ۱۵۵ روز جابجا نکرده یا نفروختهاند .
چرا سطح پایه هزینه این افراد مهم است؟
زیرا نشاندهنده میانگین قیمتی است که این گروه بزرگ و تأثیرگذار برای دارایی خود پرداختهاند و به لحاظ روانی تمایلی به فروش با ضرر ندارند.
آیا رسیدن به ۴۰,۳۶۳ دلار قطعی است؟
خیر، این تحلیل تنها یک الگوی تاریخی را نشان میدهد و هیچ قطعیتی در بازارهای مالی وجود ندارد.
